El Banco de Inglaterra deja al descubierto los riesgos “muy reales” de un billón de dólares del cambio climático

Mi mensaje de hoy es simple. El cambio climático plantea riesgos significativos para la economía y para el sistema financiero, y si bien estos riesgos pueden parecer abstractos y lejanos, en realidad son muy reales, se acercan rápidamente y necesitan una acción hoy en día.

Así es como Sarah Breeden comenzó su discurso titulado " Evitar la tormenta: el cambio climático y el sistema financiero " (pdf) ayer. Breeden es la directora ejecutiva del Banco de Inglaterra de Supervisión Internacional de Bancos y ella habló en el Foro Oficial de Instituciones Financieras y Monetarias en Londres.

La urgencia en el discurso de Breeden también se mostró en las calles de Londres. Más temprano en el día, el grupo ecologista Extinction Rebellion bloqueó el tráfico en cinco lugares emblemáticos de la ciudad en una protesta pacífica y no violenta para llamar la atención sobre la "inactividad" de los gobiernos en la lucha contra el cambio climático.

Breeden adoptó la metáfora de navegar en una tormenta para explicar uno de los mayores desafíos que enfrenta el sistema financiero global.

En resumen, hay nubes de tormenta en el horizonte y el sistema financiero debe actuar ahora para trazar un nuevo rumbo hacia aguas más seguras. Para ello necesitaremos tres cosas. En primer lugar, un destino. En segundo lugar, una tripulación capaz. Y finalmente, una carta náutica, o mapa, para llevarnos allí.

El acuerdo climático de París de 2015 nos ha dado el destino: mantener el calentamiento global por debajo de 2 ° C y reducir las emisiones a cero en el siglo. La tripulación es un grupo de bancos centrales denominado Red para la ecologización del sistema financiero (NGFS). Pero no hay mapa. "El cambio climático es un desafío sin precedentes y, lamento decirlo, no hay gráficos que podamos seguir", dijo Breeden.

El cambio climático plantea riesgos financieros en dos formas, dijo:

  1. Los riesgos físicos surgen del daño a la propiedad, la tierra y la infraestructura de los eventos catastróficos relacionados con el clima y las tendencias climáticas más amplias, como olas de calor, huracanes, sequías, inundaciones y el aumento del nivel del mar.
  2. Los riesgos de transición surgen de los cambios en la política climática, la tecnología y el sentimiento del mercado a medida que nos adaptamos a una economía más baja en carbono. La necesidad de transición es generalizada, afectando no solo a las compañías de energía sino también al transporte, infraestructura, agricultura, bienes raíces, por nombrar solo algunos.

En declaraciones a los profesionales del mundo financiero, Breeden usó un lenguaje fuerte para expresar la urgencia de actuar para combatir el cambio climático, utilizando el sistema financiero para ayudar a una transición energética.

Primero, los riesgos son de gran alcance en amplitud y alcance. Afectarán a todos los agentes en la economía, en todos los sectores y en todas las geografías. Su impacto probablemente será correlacionado, y no lineal. Por lo tanto, ocurrirán en una escala mucho mayor que otros riesgos.

En segundo lugar, los riesgos son eminentemente previsibles. No puedo decirles ahora exactamente qué sucederá y cuándo. Pero puedo decir con un alto grado de certeza que alguna combinación de riesgo físico y de transición se materializará en algún momento en el futuro. La incertidumbre sobre lo que sucederá no puede llevar a la inacción ni a la inercia.

Tercero, y para mí esto es clave, el tamaño de esos riesgos futuros estará determinado por las acciones que tomemos hoy. El carbono lanzado hoy está creando los riesgos físicos y de transición del mañana. Por lo tanto, el cambio climático representa la tragedia del horizonte: para cuando esté claro que el cambio climático está creando riesgos que queremos reducir, puede que ya sea demasiado tarde para actuar.

Si bien los gobiernos deben actuar a través de la política climática, Breeden dijo que los riesgos son tales que es "obligatorio" que las empresas financieras y los bancos centrales también actúen. Una falta de acción podría significar grandes pérdidas, con estimaciones de entre $ 4 billones y $ 20 billones en valor de activos destruidos.

Incluso en los extremos inferiores de estos rangos, las pérdidas representan una parte importante de los activos financieros globales. Un momento climático de Minsky , donde los precios de los activos se ajustan rápidamente con retroalimentación negativa al crecimiento, parece posible.

Entonces, ¿qué está haciendo el Banco de Inglaterra al respecto? Ha establecido cómo los bancos y las compañías de seguros que regula deben incorporar el cambio climático en sus políticas de gobierno, gestión de riesgos, planificación a futuro y divulgación.

No será fácil ni barato, ya que las inversiones necesarias para la transición a un mundo con cero emisiones se estiman en 90 billones de dólares para 2030, o cinco veces el PIB anual de los EE. UU. Pero "esto presenta oportunidades sustanciales para que el sector financiero desarrolle nuevos productos y servicios para incorporar las finanzas verdes", agregó.

Breeden volvió a su metáfora para concluir su discurso:

El sistema financiero me parece que son como súper camiones cisterna en lugar de catamaranes de alta velocidad en la Copa América. Por lo tanto, para cambiar el rumbo, necesitamos una acción temprana, un esfuerzo sostenido y un reconocimiento de que es mejor estar más o menos en este momento, no precisamente en lo correcto cuando es demasiado tarde. Ya podemos escuchar truenos lejanos, pero no debemos esperar a que la tormenta golpee.

 

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